财经知识的学习和应用需要注重资产配置能力的提升。投资者们需要根据自身的风险偏好和投资目标，合理配置不同类型的资产，以实现长期的投资回报。艾尚财经将带你了解001270铖昌科技股吧，希望你可以从中得到收获并且得到一个满意的答案。
- 1、2022金华上市公司数量
- 2、指数横盘震荡整理，行情仍在反弹周期
- 3、相控阵 T/R 芯片民营企业龙头，铖昌科技，国产化空间可期
- 4、和而泰上半年实现营业收入18.29亿元 毛利率显著提升
本文目录导航：
2022金华上市公司数量
答金华市主要上市公司：目前金华市上市公司主要有王力安防(605268)，李子园(605337)，英洛华(000795)真爱美家(003041)，嘉益股份(301004)，宏昌科技(301008)，甬金股份(603995)，春光科技(603657)，横店影视(603103)，三美股份(603379)，寿仙谷(603896)，今飞凯达(002863)，得邦照明(603303)，尖峰集团(600668)，浙江广厦(600052)，小商品城(600415)，康恩贝(600572)，横店东磁(002056)，浙江世宝(002703)，普洛药业(000739)等。
指数横盘震荡整理，行情仍在反弹周期
答一、财经新闻精选
李克强主持召开国务院常务会议 进一步部署稳经济一揽子措施
李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道，确保运行在合理区间。
会议指出，加快落实中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策并加大实施力度，按照总体思路和政策取向采取一揽子针对性强、有力有效的区间调控举措，稳住经济基本盘。会议决定，实施6方面33项措施。
来源：央视
中办、国办印发《乡村建设行动实施方案》
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《乡村建设行动实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。推进数字技术与农村生产生活深度融合，持续开展数字乡村试点。加强农村信息基础设施建设，深化农村光纤网络、移动通信网络、数字电视和下一代互联网覆盖，进一步提升农村通信网络质量和覆盖水平。
来源：新华社
国家卫健委：省会和千万级人口城市建立步行15分钟核酸“采样圈”
国务院联防联控机制于5月23日(周一)下午3时召开新闻发布会，国家卫生健康委新闻发言人、宣传司副司长米锋会上表示：要完善常态化监测机制，省会和千万级人口城市建立步行15分钟核酸“采样圈”，方便群众就近就便进行核酸采样。开展核酸定期检测，重点行业和人群加大检测频次，提高早发现能力。
来源：央视新闻客户端
中证协联合行业研究起草《证券行业高质量发展目标及行动计划》
近期中国证券业协会酝酿联合行业力量研究起草《证券行业高质量发展目标及行动计划》。中证协计划将《目标及行动计划》作为纲领性指导文件，旨在提升行业机构的活力和韧性，促进行业高质量发展。协会已对券商开展书面调研，了解券商对证券行业发展模式的想法，对未来3-5年可以重点开展的工作的思考，以及对投行业务、财富管理转型、场外业务、跨境业务、文化建设、金融科技、履行社会责任、人才培养、合规风控的意见和建议。
来源：证券时报
拜登在东京正式宣布启动“印太经济框架” 日韩澳等13国加入
彭博社刚刚消息，当地时间23日下午，美国总统拜登在日本东京正式宣布启动“印太经济框架”，美国、韩国、日本、印度、澳大利亚、新西兰、印度尼西亚、泰国、马来西亚、菲律宾、新加坡、越南、文莱13个国家成为初始成员。
来源：环球网
（投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
二、市场热点聚焦
市场点评：指数横盘震荡整理，行情仍在反弹周期
周一两市大盘指数横盘震荡，市场总成交金额较前一交易日有所减少。具体来看，沪指收盘上证指数上涨0.01%，收报3146.86点；深成指下跌0.06%，收报11447.95点；创业板下跌0.30%，收报2410.12点。
盘面上看，汽车零部件概念股、锂电池股和文化数字概念股表现强势，涨幅居前，户外露营板块表现相对较弱。从走势上看，三大指数横盘缩量震荡整理，反弹行情仍未结束，耐心继续享受反弹行情。但当下行情大概率只是反弹行情，并非新一轮指数行情的开始，若市场出现加速上行则要谨慎对待。
操作上，市场悲观情绪浓厚，建议等待指数企稳后再逐步提高仓位。短线继续围绕医药、房地产和基建概念反复活跃。中期角度建议关注锂电池中游、光伏、消费以及银行等优质龙头企业。
（投资顾问 余德超 注册投资顾问证书编号：S0260613080021）
宏观视点：拜登就“是否取消对华关税壁垒”在东京表态
据法新社5月23日报道，美国总统乔·拜登周一在东京表示，他正在考虑取消对中国的一些关税壁垒，并强调说这些壁垒不是他的政府设置的。报道称，当被媒体问及是否可能取消关税壁垒时，他表示，“我们没有设置这些关税壁垒”。拜登补充说，取消关税壁垒“正在研究当中”。
来源：参考消息网
点评：贸易战、关税战没有赢家。取消对华关税壁垒，既有利于我国产品的出口，也对降低美国的通胀有利。整体上，此消息属于宏观利好。
（投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
光伏设备：欧盟寻求能源独立 光伏组件出口迎黄金窗口
布鲁塞尔当地时间2022年5月18日，欧盟发布“REPowerEU”计划，旨在2030年前实现摆脱对俄罗斯能源的依赖，实现向绿色能源的快速转型。计划中提到欧盟将采取多项措施将2030年的新能源占比从40%提高至45%，2025年欧盟将实现光伏装机容量翻倍，且在2030年前新增光伏装机容量达到600GW。
来源：国联证券研报
点评：能源安全遭受危机的情况下，欧盟组件进口将接受更高溢价，今年我国光伏组件出口迎来量增、并在人民币汇率贬值情况下获取更大收益，板块整体前期也经历长时间回调，目前迎来做多黄金期，建议关注产业链中组件环节。
（投资顾问 余德超 注册投资顾问证书编号：S0260613080021）
三、新股申购提示
铖昌科技申购代码001270，申购价格21.68元
灿能电力申购代码889668，申购价格5.80元
四、重点个股推荐
参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯--付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）
相控阵 T/R 芯片民营企业龙头，铖昌科技，国产化空间可期
答（报告出品方/分析师：国盛证券研究所 郑震湘、余平、钟琳）
1.1 国内相控阵 T/R 芯片民营企业龙头，助力国产化
铖昌 科技 公司主营模拟相控阵 T/R 芯片产品，负责芯片产品全生命周期经营。 公司主要微波毫米模拟相控阵 T/R 芯片的研发、生产、销售和技术服务，负责套片全生命周期控制。本产品主要应用于相控阵雷达中，涉及高端相控阵相关产品居多，同时覆盖探测、通信、导航、电子对抗等领域，在星载、地面、机载、舰载、车载相控阵雷达中实现产销，并且应用于卫星互联网、5G 毫米波、安防雷达等领域，目前产品多用于国内航天航空、及雷达相关领域的核心国家级单位。
铖昌 科技 技术沉淀深厚，系多年 科技 成果实现产业级应用。 公司于 2016 年承建浙江省重点企业研究院。在 2018、2019、2020 年间，分别获得优秀工业产品、浙江省重点实验室、国家专精特新“小巨人”企业等殊荣及称号。公司拥有发明专利 14 项（其中，国防专利 3 项），软件著作权 12 项，集成电路布局设计专有权 46 项等。
1.2 公司股权结构稳定
和而泰智能控制公司现有 62.97%的公司股权，通过员工持股平台鼓励 科技 创新。 和而泰智能控制公司实际控股人刘建伟拥有 16.24%的股份，通过和而泰持有铖昌 科技 62.97%股权，为公司的实际控制人，公司现阶段股权结构稳定。前四大股权公司：铖锠合伙、科吉投资、科祥投资、科麦投资均为员工持股平台，用股权激励方式，建立调动公司员工 科技 创新积极性，保护公司核心技术及公司架构稳定性。公司参股公司主要从事射频系统代工和封装业务、射频氮化镓代工等，投资上游代工厂，有助于公司未来核心产品自主可控，提升产品及交付竞争力。
核心领导层产业链技术深厚，带领团队持续创新。 公司现任董事长罗珊珊为和而泰董事、高级副总裁、 财经 中心总经理、董事会秘书等职务。公司核心研发人员中，郑骎、黄剑华和丁旭先生，持续带领公司技术能力创新，带领团队参与国家级重大项目、省部级、市级课题项目的研发工作，取得突出成绩。公司高管及核心研发人员多数且拥有芯片及相控阵领域相关技术背景，公司纯技术人员占比 45%，7 名博士及学历，18 名硕士，主要来自于浙江大学、西安电子 科技 大学等知名大学。
1.3 业绩符合预期，整体营收水平持续提升
销售客户逐步拓展，公司业绩高增。 铖昌 科技 2018 年逐渐形成规模销售，主要产品销售企业均为国家单位及科研院所等，集中度较高，整体收入集中于每年 Q2 及 Q4 两个季度，符合行业特征。公司营业收入每年持续递增，2021 年实现营收 2.11 亿元，同比增长 21%，2021 年实现归母净利润 1.6 亿元，其中 2020 年当期股份支付费用为 5,181.68万元，若增加股权费用，同比增长约 68.4%。
相控阵 T/R 芯片为公司主营产品，连续三年营收稳健提升。 目前道 2021 年公司主营产品相控阵 T/R 芯片，营收 1.93 亿元，同比增长 24.2%，占比整体营收 90%，芯片供应端主要为星仔及地面部分产销营收，星载营收约占相控阵芯片营收 80%。公司其余为技术服务收入，公司营收结构较为稳定。公司期间费率结构稳定，2020 年公司支付股份费用 5181.68 万元，其中 3794.33 万元计入管理费用，其余总体规模保持稳定。
客户需求提升，带动毛利率持续稳健提升。 公司 2018-2021 年综合毛利率稳定在 74%，核心产品相控阵 T/R 芯片毛利率稳定在 70%。2019-2020 年产品销售数量分别为 11.9/16.7 万颗，单价分别为 1109/926 元，2021 年销售数量为 35 万颗，单价为537 元，主要原因为产品结构发生改变。某地面探测产品销售 20.83 万颗，较 2020 年1.29 万颗翻倍销售，其中某型号产品销售 16 万颗，单价为 95.91 元/颗，客户需求性能较低，即对应产品单价较低，影响年度产品均价。
新品配合快，研发人员比重高。 2021年，公司研发投入3000万元，占营收比例14%。截至 2021 年底，公司已获得授权发明专利 14 项，其中 3 项国防专利。另有 12 项软件著作权，集成电路设计专有权 46 项，逐步形成公司核心技术管理。2021 年底公司研发人员增长至 131 人（技术人员 70 人，生产人员 61 人），占公司人数 84.5%。公司人员组成多为电子及芯片产品 历史 从业人员，具有独立的设计及开发能力，能够全面支持公司在应用领域的产销突破及进步。
2.1 相控阵技术加速雷达市场渗透，有望推陈换新
军用装备预算稳步增长，为雷达市场提供强有力的支撑。 为适应现代化军事作战能力，国防信息体系建设为重中之重。中央总书记在十九大报告中提出，力争到 2035 年基本实现国防和军队现代化。中共中央支出国防预算截至到 2022 年达到 14504 万亿元，同比上年预算执行数增长 7.1%，其中武器装备是军队现代化的重要标志，加速武器装备的迭代升级和发展，是推动武器装备现代化的重要环节。据现有数字统计，军需装备占 2017年国防费用里面的 41.11%，同比 2010 年增加 7.85 pcts，未来国防装备支出持续增长，提升空间可期。国防信息化主要包含五大领域：雷达、卫星导航、信息安全、通信设备、电子设备，雷达作为重要领域之一，有望大力发展。
相控阵雷达可以精确跟踪目标，且抗干扰能力强。 雷达是信息化军用装备的战争之眼，技术替代不仅提高国防领域电子技术装备的技术指标，同时也促进气象预报、资源探测、环境监测等多个民用领域技术提升。传统雷达采用机械式转置控制天线的指向，无法实现快速追踪移动目标及快速搜索区域性目标，且抗干扰能力差。为满足军用战争需求雷达技术，需具备抗侦查、抗干扰、抗隐身能力，在探测器设计构成上通过构型、观察角覆盖角度、信号空间维度三个技术方向来攻坚，形成三种主流技术体制：相控阵、合成孔径、脉冲多普勒。
其中相控阵雷达是指通过计算机控制各辐射单元的相位，改变波束的指向进行扫描的雷达，具有快速而精确的波束切换及指向能力，使雷达能够在极短时间内完成全空域扫描。对比传统机械式转动雷达，可以快速锁定目标，具有较大优势，因此普遍应用于探测、遥感、通信导航等领域。
相控阵 T/R 芯片为相控阵雷达占比最高零部件。 相控阵雷达的探测能力与阵列单元密度相关，一个大型相控阵雷达多则需用上万个阵列单元组成。美国反导系统 AN/TPY-2 型号雷达，最多装有 3 万个相控阵天线单元组件。每个组件对应 2-8 颗相控阵 T/R 芯片，相控阵 T/R 组件占整个雷达成本的 60%，因此性能高、低成本、小型化和高集成度，是相控阵雷达技术的发展关键。
无源相控阵雷达（PESA）和有源相控阵雷达（AESA），其实它们之间的区别主要就在于信号的收发装置上，对于无源相控阵雷达来说，它只有一个中央信号收发器，外部的那些小天线单元都是接到这个中央信号收发器上面的，即小天线单元就相当于一个“中转站”，转发由中央信号收发器发出的雷达波或者是接收雷达反射信号再传给中央信号收发器；而有源相控阵雷达则是没有这个中央信号收发器，而是它上面的每一个小天线在计算机的控制下都会连接到小型固态发射/接收模块（TRM）上，所以本身就拥有独立的信号收发能力。
相控阵雷达将替代传统机械式雷达，替代市场空间较大。 目前有源相控阵雷达凭借独特的优势，应用于飞机、舰船、卫星等国防设备上，成为目前雷达技术的发展主流趋势。根据 Forecast International 分析，2010 年-2019 年全球有源相控阵雷达生产总数占比全部雷达生产 14.16%份额，总销售额达到 131 亿，总占比 26%，替代空间较大。
雷达产业中，铖昌 科技 为相控阵 T/R 芯片制造关键公司。 相控阵 T/R 组件研制技术较为先进的单位以国防重点院所为主，如中电 13 所、55 所等，铖昌 科技 依托自身在 IC 领域的核心技术能力，攻克了模拟相控阵雷达 T/R 芯片组件核心技术问题，有效解决了模拟相控阵雷达 T/R 芯片组件高成本问题，使有源相控阵雷达在我国大规模推广应用成为现实，有源相控阵雷达已经批量应用于航天航空、舰载、车载等相关雷达设备。公司主要芯片包括 GaAs 功率放大器芯片、GaN 宽带大功率芯片、GaAs 低噪声放大器芯片、GaAs/Si 基多功能芯片、数控移相器芯片、数控衰减器芯片等。
2.2 相控阵芯片核心发展，低轨卫星市场未来可期
低轨卫星大力发展，国内航天航空企业逐步壮大。 低轨卫星通信网络在全球通信和互联网、5G、物联网、太空军事应用等领域极具潜力，随着国内卫星发射不断提速，不断拓展卫星轨道级频谱资源，中国多个近地轨道卫星 星座 计划也逐步启动。美国以 Space X为首的卫星公司，在 2015 年就推出 StarLink 计划，计划发射月 1.2 万颗通信卫星，频段为 Ka、Ku、V 等，建成后总容量将达到 8-10Tb/s。随后中国航天企业同样加紧布局，航天科工集团推出“虹云计划”，计划发射 156 颗低轨卫星，2018 年首颗卫星以发射成功，首次将毫米波相控阵技术应用于低轨卫星通信中。银河航天提出的“银河 Galaxy”卫星 星座 计划，计划到 2025 年发射约 1000 颗卫星，通信能力达到 10Gbps，成为我国通信能力最强的低轨宽带卫星。
卫星频率和轨道资源是全球战略稀缺资源。 微波具有波长短、频率高、穿透能力强、抗干扰、不易受环境影响等一系列特点，容易制成具有体积小、波束窄、方向性强、增益性高等特性的天线系统，在雷达、通信和电子对抗系统中得到了广泛应用。对于微波毫米波通常对应 L~D Band 频率范围。为了避免互相干扰，所有卫星均须在特定轨道和频率上工作。低轨卫星距离地面 500-2000 千米高度，规定两颗低轨卫星之间要相差 50 千米高度，才能保证安全，同一轨道部署卫星，其余公司不能再利用此高度。频率方面目前 C 波段和 Ku 波段资源几乎满载，Ka 波段竞争也处于白热化。低轨卫星还没有形成协调机制，竞争采取先占先得，即资源抢夺尤为激烈。
毫米波相控阵未来将助力低轨卫星发展。 1987 年国外就提出采用相控阵天线技术搭载卫星制造。目前世界各大国家都在发展相控阵相关天线技术，在卫星上不断应用，美国StarLink 星座 及其相关卫星，均搭载相控阵天线技术，总数量 1.2 万颗，目标于 2027 正式发射完成。参考美国等各大国家经验，我国未来低轨道卫星 星座 ，我们预计会陆续搭载相控阵毫米波天线技术，以此带动轨道及频段资源战的掠夺，进一步扩大星载相控阵技术的市场需求，从而推动相控阵 T/R 芯片的市场逐渐扩大。
2.35G 通信为相控阵 T/R 芯片重点下游领域，空间巨大
毫米波技术将从军用雷达延伸至民用 5G 通信。 由于毫米波缺乏市场实际需求，而且存在传播损耗大、覆盖范围小、元件造价高等问题，毫米波并未得到广泛应用。但在 5G 时代，毫米波则被提到重要的位置，主要由于其频谱资源丰富、大带宽数据量传输翻倍、传输方向性效率提升、传输距离短传输质量高等特点，大大提升了 5G 通信的优势。同时相控阵 T/R 芯片逐渐走向民用 5G 基站市场。中国工信部统计，截至 2021 年，中国基站总数 996 万个，5G 基站总数达到 142.5 万个，同比翻倍增长，在未来 3-5 内会整体拉动基站射频芯片行业景气度，空间巨大。
5G 毫米波基本具备商用条件，可将独立组网。 全球有 15 个国家及地区 24 个运营商部署了毫米波网络，率先商用为美国部分地区，主要针对 FWA 和 体育 场馆、机场等热点地区而中国已经具备预商用条件，结合中国 5G 毫米波网络优势及自身条件，已在相关测试中逐步推进。其中中国 5G 毫米波从 2019 至今，分为 3 个阶段：2019 年，启动毫米波相关技术测试并确定关键技术和系统特性，验证核心芯片、系统等。2020 年，构建毫米波设备测试系统，完整验证毫米波基站和终端功能与性能，实现统一帧结构：DDDSU。2021 年，国内已取得相关实验性结果，开始引导相关产业链围绕中国市场技术进行实验工作。
“宏基站+小基站”组网模式数量大幅增加。 由于 5G 通信采用高频波段，部分地区存在热射能力和穿透能力弱等情况，信号容易受到干扰。而“宏基站+小基站”组合，可针对热点区域和弱覆盖区域进行信号拓展覆盖，有效解决信号盲区，未来采用此组网模式会大大提升基站总数量。根据工信部发布数据，2019 年全球移动通信基站总数 841 万个，对用 5G 宏基站约为 600-800 万个。在小基站方面，该基站应用于热点区域或更高容量业务场景，预估约为宏基站 2 倍，预测 5G 小基站将达到千万量级，市场规模有望突破千亿。
毫米波技术的逐渐成熟，带动上游射频元器件需求增长。 随着无线通信领域技术提高，随之带来 Massive MIMO 技术的不断创新，传统基站天线为 2、4、8 根，而 Massive MIMO的天线数将达到 64、128、256 根，Massive MIMO 5G 基站不但可以提供更多的网络容量，同时可以通过波束赋形答复提高网络覆盖能力。国内主要采用 64 通道 Massive MIMO，其技术的大规模应用，将带动上游射频元器件的需求不断增长。
5G 通信毫米波将更大支持终端企业发展空间。 借助毫米波的优势，5G 时代将容纳更多的产业终端落地，如 AR/VR、超清视频、ADAS、短距离雷达探测、密集区域信息服务、远程医疗等，大大拓展因实时网络需求而发展的终端企业。我们认为随着一系列下游产业端的落地及应用推动，会反哺上游企业基于毫米波解决方案的进一步提升，而铖昌 科技 作为军用提供毫米波的芯片公司，当切入民用赛道，具备很好的技术积累，其 GaAs 功率放大器芯片、GaN 宽带大功率芯片、GaAs 低噪声放大器芯片、GaAs/Si 基多功能芯片、数控移相器等芯片能力，有望借助 5G 打开民用市场空间。
3.1 核心技术累积深厚，行业领先地位
国内少数提供相控阵 T/R 芯片完整解决方案企业之一。 公司注重研发创新，是国内从事相控阵 T/R 芯片研制的主要企业，近年来承担多项国防重点型号的研制任务、国家重点专项任务以及国家重点研发计划项目。目前军用市场相控阵 T/R 芯片具有定制化特点，一旦装备定型量产，客户不会更换核心零配件供应商，公司已经形成上百种产品对应不同客户需求，并与下游配套的单位企业保持较好的合作关系，拥有较大市场前景。
按功能分类主要分为放大器类芯片、幅相控制类芯片及无源类芯片三类。 公司可根据客户具体需求，完成定制化开发，产品具备功耗低、高效率、低成本、高集成度等特点。
放大器类芯片 ，采用 GaAs、GaN 工艺制程，具有宽禁带、高电子迁移率、高压高功率密度的优势。公司研制多种频段的功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、收发多功能芯片。
幅相控制类芯片， 采用 GaAs 和硅基两种工艺制程。分别具备不同的技术特点，可适应于客户的各类应用场景：GaAs 工艺芯片产品在功率容量、功率附加效率、噪声系数等指标上具备优势；硅基工艺芯片产品则在集成度、低功耗和量产成本方面具备显著优势。
无源类芯片， 公司研制的无源芯片主要有开关芯片、功分器芯片、限幅器芯片等。无源类芯片产品具备尺寸小、插损低等特点。
公司始终坚持自主创新原则，通过完善的研发体系实现规模化产销。公司以功能职责划分设置研发中心组织架构，分为公放组、低噪放组、砷化镓多功能组、硅基多功能组及测试组五个功能组。同时依据客户的研发需求分为两大类：国家纵向项目和市场横向项目。国家纵向项目，主要负责国有企业和各大事业单位进行的重点前沿研究任务，通过客户审核的资质后，由研发中心统一发放进行任务指标开发，进而向企业提交项目细节，通过客户技术评审后，确定中标信息。市场横向项目，企业集团及下属单位根据研发部门的特定装备型号计划，提出技术指标要求，公司依照技术要求进行的产品研发。该类研发项目以市场需求为导向，产品针对性强，市场需求确定性较高，是公司研发资源重点投入领域。
知识产权自主可控，保证公司核心产品研发竞争力。 公司已获得授权发明专利 14 项，其中 3 项国防专利。另有 12 项软件著作权，集成电路设计专有权 46 项，知识产权自主可控。
3.2 具备国有企业客户供应资质，合作关系良好持续
公司产品主力销售面向企业集团及下属单位。根据客户需求进行定制采买，公司作为元器件配套供应商对承制单位进行产品销售。公司星载业务配套供应产品，使用周期约为8 年，地面业务配套供应产品，使用周期为 5 年。公司主要客户 A 客户销售星载业务相关套片，目前正在进行第五批供货。A 客户对公司技术实力认可度较高，采购订单持续性强。由于行业较为特殊，从保密和技术安全角度来看，需要研发和生产的企业拥有相关准入资质，这些资质要求企业拥有较强的研发实力及配套生产能力，且配合认证周期较长。而公司已获得研发和生产此类目产品的完整资质，对不具备资质的企业形成产品优势。企业部门对已定型产品有后续采购计划，一般与承研部门及单位采用延续采购方式，一般不发生重大调整。
公司主要客户为 A 单位 01 客户，主要产品为星载领域相控阵 T/R 芯片套片，装载于某卫星的相控阵雷达上。由于产品设备研发周期长，投入高，对稳定性、可靠性、一致性要求较高，采购订单拥有极强的连续性。2021 年，公司多个型号进入量产，公司以为 B单位 01 客户提供某型号卫星批量产品交付。B 客户较 2020 年订单有翻倍增长。
3.3 募集资金继续扩大产能
公司拟募资 5 亿元，持续投入相控阵 T/R 芯片研发及产业化项目。 公司主要根据市场需求持续投入产品创新，拟募资 4 亿元投入新一代相控阵 T/R 芯片相关研发项目，及 1亿元投入卫星互联网相控阵 T/R 芯片相关研发项目。
新一代相控阵 T/R 芯片研发及产业化项目，拓展生产规模。 新增新一代 T/R 相控阵芯片项目产能约 100 万颗，达产后预计年新增销售收入 3 亿元。可助力公司强化产品竞争力，实现规模经济效益。
卫星互联网相控阵 T/R 芯片研发及产业化项目，拓充产品品类。 公司加大卫星互联网应用芯片生产能力，助力互联网全球覆盖争取更多轨道频率资源。达产后预计增加公司营收达8400 万元，可助力拓展公司产品品类，提供更多产品服务。
根据公司主营业务相控阵 T/R 芯片的套片供应情况，星载业务相控阵雷达持续规模扩张，且拥有广阔的市场空间。地面产品 2022 年增速，且单台套片数量多，未来营收占比会逐年提升。考虑舰载、车载、机载等一系列产品将在新市场独树一帜，我们看好公司未来新品的下游验证及导入及现有业务的持续放量。
综上，我们预计公司 2022E/2023E/2024E 营收 2.8/3.72/4.91 亿元；归母净利1.95/2.55/3.31 亿元，yoy+22.1%/30.4%/29.8%；对应 PE 49.3/37.8/29.1x 。选取紫光国微，及复旦微电作为可比公司，公司具备估值优势。
产品开发或客户验证不及预期风险： 公司基于相控阵 T/R 芯片套片孵化新品，如果后续其他新品开发进展不及预期，或客户导入不及预期，存在影响公司未来营收成长性的风险。
芯片制造供应紧张风险： 2022 年半导体仍存在结构性供不应求，且疫情仍存在不确定性；故仍存在供给端紧张，及物流、原材料等成本上升风险。
供应商及客户集中度高风险： 产品供应商及客户的集中度较高，订单取得不连续可能导致公司业绩波动的风险。
和而泰上半年实现营业收入18.29亿元 毛利率显著提升
答8月27日晚间，和而泰（002402.SZ）发布了2020年半年报。数据显示，今年上半年，和而泰实现营业收入18.29亿元，同比增长5.10%；实现归属于上市公司扣非后净利润1.80亿元，同比增长10.28%，营业收入和扣非净利润保持稳健增长。
智能控制器业务利润增长近4成 毛利率显著提升
和而泰表示，2020年上半年，国内外经济形势复杂多变，全球疫情形势严峻，公司在做好疫情防控的基础上,积极推动企业复工复产，通过保持与客户及供应商的紧密沟通，公司保证了产品链的稳定，从而实现了公司业绩的稳定增长。
资料显示，和而泰主要从事智能控制器和微波毫米波射频芯片等相关产品业务的研发、生产和销售，经过多年的发展，凭借着明显的研发优势及良好的综合运营能力、供应链整合能力，和而泰已成为国内智能控制器行业龙头。而上半年逆势增长的业绩表现再次彰显了和而泰强大的龙头实力。今年上半年，和而泰控制器业务板块（含NPE）实现营业收入17.52亿元，较上年同期增长7.00%；归属于上市公司股东的净利润1.7亿元，较上年同期增长35.10%。值得一提的是和而泰控制器业务毛利率21.14%，较上年同期增长2.13%
此外，和而泰的 汽车 电子业务也迎来了较快发展。2019年，和而泰投资设立了 汽车 电子智能控制器子公司。今年上半年，和而泰持续发力 汽车 电子智能控制器业务，与博格华纳、尼得科等零部件供应厂商建立了良好的合作关系，产品主要涉及 汽车 散热器、冷却液加热器、加热线圈、发动机力变器、引擎风扇控制器、门控制马达等方面的智能控制器。与博格华纳、尼得科等大客户合作关系的建立表明和而泰的研发能力、制造能力、产品品质、物流和综合服务能力得到了全球高端客户的进一步认可，同时博格华纳全球液体加热器平台项目的中标也标志着和而泰在 汽车 电子控制器领域份额得到进一步扩大，为公司 汽车 电子智能控制器领域业绩持续增长奠定坚实基础。
铖昌 科技 上半年研发投入同比增长87.56% 已完成首轮芯片研制
和而泰自2018年收购铖昌 科技 后，目前已取得长效发展。铖昌 科技 主营业务为微波毫米波射频芯片的设计研发、生产和销售，致力于为客户提供模拟相控阵T/R芯片的全套解决方案。铖昌 科技 一直重视研发投入，2020年上半年铖昌 科技 研发费用同比增长87.56%。受益于研发的大力投入，铖昌 科技 在芯片领域取得了重大突破。低轨卫星方面，上半年铖昌 科技 在低轨卫星射频芯片领域完成了首轮套片研制，并完成了部分客户的送样需求；5G基站射频芯片方面，铖昌 科技 也完成了首轮毫米波波束赋形芯片研制，目前处于二次送样研发阶段。
铖昌 科技 在快速发展的同时，也引入了员工持股平台对公司进行增资，以促进员工与铖昌 科技 的共同成长和发展。今年5月，和而泰发布公告称，铖昌 科技 员工持股平台拟以9672万元对铖昌 科技 增资，增资后员工持股平台持有铖昌 科技 不超过15.50%股份。和而泰表示，铖昌 科技 建立的长效激励机制将其核心团队利益与利益紧密结合，符合长远规划和发展战略；同时铖昌 科技 引进了 社会 资本，有利于铖昌 科技 持续拓展自主可控芯片业务。
另外，今年4月，国家首次将卫星互联网被纳入新基建范畴，从而开启了卫星互联网发展的元年。据不完全统计，截至目前，国内已发布的卫星 星座 计划多达20余项，到2025年前中国将发射超过3000颗商业卫星，未来5年我国卫星互联网市场规模在千亿人民币的量级。而铖昌 科技 微波毫米波射频芯片产品广泛应用于国土资源普查、卫星导航等领域，有望直接受益。
随着国家政策对产业的驱动，以及低轨卫星及5G毫米波通讯市场空间的逐步开放，市场对微波毫米波射频芯片的需求不断提升，铖昌 科技 的市场空间也会得到进一步拓展，从而带动和而泰业绩的持续稳定增长。
虽然我们无法避免生活中的问题和困难，但是我们可以用乐观的心态去面对这些难题，积极寻找这些问题的解决措施。艾尚财经希望铖昌科技上市估值，能给你带来一些启示。
