股票投资是一种需要谨慎的投资方式，投资者需要有正确的投资理念和风险意识，避免盲目跟风和过度自信，以免造成不必要的损失。下面，艾尚财经将会带领大家了解正通汽车股票为啥涨，希望你可以从本文中找到答案。

4S店注销超1400家、退网超1000家…4S店洗牌加剧？

4S店注销超1400家、退网超1000家…4S店洗牌加剧？

答作者 | 拉面安

来源|汽车服务世界（ID：asworld168）

今年以来，经销商巨头们俨然一副加速衰败的势头。

继庞大之后，正通集团和润东汽车也于这两天分别宣布了“确认卖身”、“股权被冻结”的消息。

10月20日，正通汽车发布公告称，控股股东JoyCapital及王木清与厦门信达股份有限公司订立股权转让协议，拟以现金方式、收购正通汽车控股股东持有带投票表决权的29.9%股份。交易完成后，厦门信达将成为正通的最大单一股东。

10月22日，润东汽车新增股权冻结信息，常州市上瑞汽车销售服务有限公司持有的7400万权益被冻结；而在8月，润东汽车已经发布公告称被债权人申请破产重组。

正通汽车出售股份的公告

企查查显示：润东汽车新增股权冻结

在重生与危机边缘徘徊的正通、润东、广汇，包括已经完成破产重组、正在力挽狂澜的庞大，其实是“中国第一批4S店集团”的缩影。

跌落神坛的经销商巨头们

上半年，包括广汇、庞大、永达、正通、润东等在内的诸多国内汽车经销商，他们的经营业绩数据几乎都是“降”字当头。

据国内10家主流汽车经销商集团披露的年中财报显示，有7家集团出现营收和净利润的同比下滑，仅3家实现净利润的逆势增长。其中，广汇汽车利润下滑超6成，成为下滑幅度最大的4S店集团。

制表：汽车服务世界

而从2018年开始，以庞大、正通、润东、广汇为代表的经销商巨头纷纷开始跌落神坛。

据统计，10家主流上市汽车经销商集团（广汇汽车、中升汽车、永达汽车、国机汽车、正通汽车、庞大集团、广汇宝信、美东汽车、和谐汽车、润东汽车）2020年上半年年报中显示有6家市值缩水，广汇、庞大、润东、正通均包含其中。

其中影响力最大的无疑是庞大的“盛世危机”。自2018年初起，庞大就深陷卖店、关店、被罚、股东减持等负面消息中，一直到2018年5月庞大正式提交“破产重组”申请之后，才逐渐从风波中走出。如今，庞大虽然受益债务重组，在今年上半年实现了扭亏为盈，但是否能够神坛归位？答案不得而知。

最近，除了正通、润东已经明确无法通过自身解决危机之外，国内最大的汽车经销商集团——广汇汽车也被爆出了“深陷资金紧张”的传闻。

广汇汽车资产负债表显示，公司账面现金226亿元，看起来资金充裕。然而，在负债端，公司长短期借款和应付债券高达582亿元。

有机构在10月12日统计，广汇汽车5日内陆股通资金呈现持续流出状态，仅10月12日陆股通资金净流出11.01万元；5日内北上资金累计净卖出87.24万元，外资近期有持续流出的迹象。

针对这一情况，有多个投资者询问广汇汽车董秘，关于公司股价、市值暴跌的原因，但广汇汽车方面并未具体说明。

此外，国机汽车下属德国子公司也在9月申请破产，最大程度降低损失。

4S店上半年生存现状：

注销超1400家、退网超1000家、赚钱的不到3成

经销商集团发展不顺利，与之命脉相连的4S店们境况也可想而知。

中国流通协会公布了几组数据，表明了上半年4S店群体的生存现状。

1、上半年有1019家4S店相继退网，经销商网络数量结束增势；

2、近八成4S店的新车销量处于下滑趋势，新车整体毛利率下降至-3.5%，“销售即亏损”局面进一步加剧；

3、4S店寄以厚望的售后业务，毛利率也略有下降；

4、近3万家经销商中，38.3%的经销商出现亏损，32.9%的经销商持平，只有28.8%的经销商实现盈利。

流通协会分析并预测：出现这样的状况，除了疫情影响之外，还因为自二季度以后，4S店网络进入了比较集中的调整阶段，下半年可能还会持续。

而在5月份，《汽车服务世界》亦统计了一组数据：1月1日-5月12日，全国范围内已有1345家汽车经销商登记注销。在这近1400家汽车4S店中，近六成是创立时间3年以内的企业。

如果真像流通协会所预测的那般，下半年4S店还会是调整状态，走向究竟是好是坏？暂时无法估计，但4S店的压力并不会变小已经是基本事实。

有相关人士指出：临近四季度，4S店们全力冲击全年销售目标的压力不减，虽然厂家有给予一定支撑政策，但是拉动效果不强，价格折让力度相对较大。此外，部分厂家进一步提高了4S店的任务指标，致使经销商难以达成任务，库存增加、收益下滑。

亦有人强调：下半年市场增长乏力，厂家填补市场的预期不容易实现。各家车企业绩止跌回升的背后，是成千上万家汽车经销商，背负着艰巨的任务，承受着巨大压力。

这种情况下，更多4S店撑不下去，也不无可能。

“庞大”们犯得2个致命错误

庞大危机之时，有业内分析人士分析：“庞庆华的个人际遇和庞大集团的经历，虽然和其不断扩张的经营战略有关，但也在一定程度上反映了经销商的生存境况。”

事实的确如此，采取“急速扩张战略”的不止是庞大，第一批4S店集团几乎都是靠“扩张”壮大的，且几乎都是上市以后就立即行动。

庞大登陆A股第二年年底，就把4S店和经销网点分别快速扩张到了754家和1429个；

正通上市第二年，以55亿元收购了规模是其两倍的深圳市中汽南方，上演蛇吞象，成为宝马、奥迪、捷豹路虎和沃尔沃等四大豪华品牌在华的核心经销商；

广汇自2015年借壳踏入A股资本市场后，从未停止并购的步伐。3年时间扩张了279家4S店，仅2018年在收购上就花了28亿；

中升集团在上市后的一年里，开店数量近乎翻倍；

……

扩张步伐迅猛的“庞大”们犯了两个错误。

首先，忽视资金压力盲目扩张。

庞大从2010年开始到2013年，网点布局成本高达69亿元，远高于公司所有者权益以及长期借款合计规模。资金始终处于大量消耗、紧绷等状态，即便上市以后获得上百亿募资，这一状况也无法被扭转。

正通与润东也是如此，其中正通的资金链短缺问题可能存在长达9年。有知情人透露：“正通汽车自2011年8月收购中汽南方后，就因借钱并购的方式背上了沉重的财务成本。”

其次，陷入信任危机而不自拔。

有业内人士认为，许多汽车集团在为“用人不善、经营能力抗风险能力低下、狂躁自大”等错误买单，最终落魄到狂卖资产的洗牌阶段，而这些行为导致的直接结果是造成员工、车主、包括管理机构和资本方面的信任出现问题，且可能未被高度重视或者有效整顿。

这样的错误在正通汽车身上有最集中的体现，且长达数年的时间。

2013年春节，正通汽车旗下的一门店被爆出拖欠员工工资，但高管的解释却是因为车卖太多了，责怪销售为什么要卖那么多车。

2019年以来，正通失信于员工的行为更为频繁。

有消息称，2019年11月，正通集团除了几家业绩比较好的门店，其余上百家门店无法准时发工资；2020年1月，正通所有员工的发薪拖欠情况全部跨月，也就是1月发2019年11月的工资，而12月份的工资虽承诺在2月发放，但后却改为发一部分，且绝大多数门店员工并未收到；与正通相关联的东正金融、深圳强时科技等公司也有拖欠薪资的消息传出。

而把正通推上舆论巅峰的就是其“频频失信于车主”的消息屡屡传出。

今年以来，正通汽车集团旗下的广州、荆门、海口、佛山等多家4S店均被曝无法交车的问题，车主提车难，退款也难，多家4S店被投诉，部分门店还出现车主打人事件；

8月，第一财经报道了正通旗下4S店车主“提车难”事件：多家正通旗下4S店均以资金被集团抽走、没钱赎证为由导致车主无法提车。

这种情况下，正通的“信任危机”蔓延到了“管理机构及资本层面”，前者是4S店顺利开展业务的相关部门，后者是保障自身发展步伐的资金来源。

10月19日，上海银保监局发出了行政处决书：正通控股、东正汽车金融以不正当手段取得行政许可、违规开展关联交易，以及经销商汽车贷款业务严重违反审慎经营原则，责令东正汽车金融3个月内清退其控股股东正通控股持有的股权，并暂停经销商汽车贷款业务。

资本市场上，正通的信任壁垒也出现了裂痕。

5月，知名评级机构穆迪将正通汽车企业家族的评级从“B2”下调至“B3”，展望负面，并表示正通汽车的流动性很弱，严重依赖短期融资；

7月，针对正通结欠本金3.8亿美元（根据绿鞋机制获行使增加至4.15亿美元）定期贷款之尚未偿还分期还款存在违约一事，正通给出了“建议修订部分贷款还款到期日”回应。业内人士对此给出的评价是：这种情况实际上已经违约了，所谓的“建议缓期”只是希望能延迟兑付。

3万家4S店渐入洗牌深水区？

从时间点来看，庞大、润东、正通、广汇等经销商集团及旗下的4S店们频频发出“危机信号”大多是从2018年开始，而这其实是国内车市最近的一个转折点。

2018年，新车市场持续增长28年后首次出现销量负增长，车市跌入了“低迷、寒冬”的魔咒中；

2019年车市表现依旧欠佳、经销商开始思变寻求新车销售以外的盈利路径，从2019开年的庞大破产风波第一击开始，经销商集团的整合大戏一直未曾落幕；

到了今年，润东、正通开始关闭表现不佳的4S店经销店、合并同城同品牌店铺、售卖门店自救无门后，选择卖身、申请破产重组……

这段历程无形中证明，车市的洗牌、整合之势正在愈演愈烈，3万家4S店经销商已经进入了洗牌深水区。

有媒体预言：对于经销商集团来说，只有通过最大化规模效应，进行精细化管理，才能更好地控制企业的成本；在国内车市恢复之前增长无望的情况下，经销商集团之间的兼并重组、股权出售这样的情况会越来越多见。

这种情况下，广汇、中升等经销商已经在通过改造盈利性较差的店面、改变盈利业务模型保障自身在洗牌中得以持续前进。

以中升为例，正通过豪华车业务和售后拉业绩。

2019年，中升的利润来源主要来自新车销售、售后服务、金融保险佣金三部分，三者分别为29亿元、86亿元和29亿元，其中86亿的售后服务利润超过了新车销售+金融保险佣金的利润总和。

但是，这些经销商集团是否能借前车之鉴、在今后顺利避开“庞大、正通”们曾陷入的误区？答案未曾可知。

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本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

湖北第一首富坠落：卖豪车身家百亿，现年亏90亿，低调父子难了

答“好好一个企业让你搞成这样，天理难容啊，木清”，在看到这则巨亏90亿的通知单后，一位股民如此评论道。

从上演55亿的经典“蛇吞象”大收购，出售豪华车品牌占中国总销量超60%，卖一辆路虎或赚超百万元，到如今抛出年亏90亿通知单，股价暴跌92%，市值蒸发200亿港元。王木清与他的正通 汽车 登过高山，也坠落低谷。

不仅如此，曾有多位常与王伟泽来往的业内人士还表示，“王伟泽主要精力都放在上市公司”，正通 汽车 掌舵者实际是王伟泽。不过，市界发现，王木清目前仍是正通 汽车 主席及执行董事，且在历任董事会成员名单中，也未发现王伟泽的名字。

这对极其低调与神秘的父子，能否度过这场危机？

3月28日晚间，港股上市公司正通 汽车 发布盈利警告称，预计2020年公司股东应占亏损为80亿元~90亿元。要知道，正通 汽车 目前的股价只有0.7港元/股左右，总市值同样不足20亿港元。也就是说，正通 汽车 一年亏掉了4个公司市值。

实际上，正通 汽车 一直是中国领先4S经销店集团，专注于宝马、奥迪、路虎等豪华品牌 汽车 ，以及保时捷等超豪华品牌经销店。在辉煌的2017年，正通 汽车 股价一度攀升至8.81港元/股的高点。也同时也意味着，正通 汽车 股价目前已暴跌92%，市值蒸发200亿港元。

正通 汽车 的亏损其实可以预见。2020年上半年，正通 汽车 实现营收92.4亿元，同比下降47%；股东应占亏损达到13.7亿元，公司流动负债高达227.88亿元。具体来看，其销售新车2.16万台，同比下降58.6%，其中豪华及超豪华品牌销量为1.76万台，同比下降57%。

福无双至，祸不单行。除业绩下滑外，正通 汽车 最近还被信任危机所笼罩。

前不久的3·15晚会上，央视点名正通 汽车 ，称其多家门店在监控摄像头中安置人脸识别系统，在未授权情况下收集信息。负责人介绍，只要去过正通 汽车 4S店中的任意一家，人脸信息就会被掌握。截至2020年6月，正通 汽车 在全国17个省份的运营网点数量为127家。

与此同时，正通 汽车 旗下部分4S店还因资金被集团抽走，导致至少数十位车主无法提车。澎湃新闻报道，其中一家中汽南方捷豹路虎4S店就因迟迟不能提车遭到投诉，负责人更是直言，“集团大部分店都有这个问题，4S店收到钱后直接归到集团，但由于集团资金出问题，无法向银行取质押的合格证和车辆钥匙。”

此外，市界还在一个论坛网站，看到了网友的愤怒，“这疑似是在诈骗，奉劝各位有意向买车的，避开正通集团旗下的4S店。”

“对 汽车 经销商而言，资金紧张是常态，大量的库存需要投入巨额现金，一旦融资困难，资金链很容易断掉，即便是在好年头，也有经销商跑路”，中国 汽车 流通协会常务理事贾新光曾如此坦言。

耗费王木清多年打造的正通 汽车 ，也曾有过一段极为风光的时期。

实际上，王木清本人十分低调，网上相关信息并不多，甚至无法刻画出其个人形象。长江商报早前报道，有知情人士表示，“王木清下海前是名普通工人，1996年开始在湖北十堰从事卡车销售业务，初期主营东风商用车销售，随后进入乘用车销售市场。”

天眼查App显示，王木清目前名下公司成立时间最早的是在1993年，名为深圳野马 汽车 贸易有限公司，注册资本1500万元，王木清为法定代表人并任执行董事一职，不过注册地点是深圳。1993年8月，该公司进行变更，经营范围除摩托车、普通机械等外，新添包括小轿车在内的国产 汽车 及 汽车 配件。

至于正通 汽车 ，则成立于1999年。官网显示，这一年，正通设立第一家 汽车 经销店，东风日产成为正通经销的首个品牌。随后，在王木清的带领下，正通又先后拿下上汽别克、北京现代，以及宝马和保时捷等品牌，正式杀入高端领域。

2007年~2009年，正通出售的豪华车品牌占中国总销量60%，其中的宝马4S经销店更是位列全国销量亚军，也是唯一覆盖6省14市的宝马 汽车 经销集团。与此同时，2008年~2009年，正通豪华车及超豪华车销售增长率高达68.7%，是国内市场整体增长率两倍。

白花花的银子，源源不断地流进王木清的口袋里。

2010年，正通 汽车 成功赴港上市，成为首家在香港上市的豪华 汽车 经销商集团。值得一提的是，“金融大鳄”索罗斯的香港基金公司SFM HK，当时还以4000万美元，约合3亿人民币的价格，通过国际配售认购正通 汽车 ，震动资本圈。

2011年，是王木清难忘的一年。正通 汽车 上市后，王木清的财富值暴增，以140亿总资产拿下湖北首富的桂冠，并成为湖北首位百亿富豪。 王木清得到的不仅是荣誉，还有实打实的现金。在同年7月的一次配售中，王木清一举套现10亿元。

与此同时，王木清还上演了国内 汽车 流通领域第一大并购案。

套现一个月后，正通 汽车 以55亿元收购排名第9的中汽南方，成为当时经典的“蛇吞象”事件。一位负责人表示，“正通买的不仅是销售渠道，更是地段、豪车品牌等资源。中汽南方拥有大量豪华车品牌的经营权，经过多年运作已非常成熟。”

收购的好处立竿见影。当时中汽南方旗下拥有24家经销网点，收购完成后，正通 汽车 成为宝马、奥迪、路虎/捷豹和沃尔沃等四大豪华品牌，在中国的核心经销商。除在2011年达到第7名的最好成绩外，正通 汽车 还长期盘踞经销商百强排行榜10名左右。

王木清之所以如此执迷于高端 汽车 品牌，最大的好处就是能赚钱。那些动辄上百万元的进口豪华车能卖到这么贵，除税收方面的费用外，也与代理商和经销商赚取巨大利润有关。

华夏时报2014年报道，以一辆路虎揽胜顶配车型计算，其裸车海外售价约52万元，运输仓储费用约3万元，到岸价格约55万元，加上缴纳关税、消费税、增值税共计79万元。总体算来，一辆路虎揽胜顶配版车辆完税价格不到135万元。但该车型终端售价高达279.8万元，这就意味着，中国总代理和经销商一辆车可赚140多万元。

值得一提的是，上文提到的深圳野马 汽车 贸易有限公司，还持有北京德万隆经贸有限公司80%股份。而后者官网上如此写道，北京中汽南方来广营捷豹路虎4S中心隶属于中国正通 汽车 服务控股有限公司，是捷豹路虎的中国授权经销商。

实际上，王木清有一个儿子，名叫王伟泽。他继承了父亲低调的性格，同父亲一样很少出现在大众视野，更是与媒体绝缘。

长江商报早前报道，一位内部员工表示，“采访王伟泽几乎不可能，他虽偶尔出席4S店开业活动，观看公司组织的篮球赛，但不会留下影像资料。”此外，多位常与王伟泽有来往的业内人士表示，“王伟泽的主要精力都放在上市公司”，正通 汽车 的掌舵者实际是王伟泽。

不过，东方财富Choice数据显示，即使是现在，王木清仍担任正通 汽车 主席及执行董事职位，且在历任董事会成员名单中，市界也未发现王伟泽的名字。

（作者丨市界 冯晨晨，编辑 | 朗明）

正通汽车面临经营压力，拟向厦门信达出售29.9%股份

答10月20日，中国正通汽车服务控股有限公司发布公告称，其控股股东Joy Capital Holdings Limited及王木清于2020年10月19日，与买方厦门信达股份有限公司订立买卖协议。

在公告发布时，Joy Capital持有正通汽车51.29%的股份。按约定，Joy Capital有条件地同意出售，而买方有条件地同意购买该公司已发行总数带29.9%投票表决权的股份。在受限于约定价格调整机制的前提下，转让对价总额暂定约为14.03亿港元。

据了解，正通汽车成立于1999年，是在香港联合交易所上市的汽车经销集团，不仅是保时捷、奔驰、宝马、奥迪、捷豹路虎、沃尔沃、英菲尼迪等豪华汽车品牌在华经销商，旗下还经营着一汽大众、别克、日产、丰田、本田、现代等中档品牌汽车。

正是这样一家有实力的公司，也于近期频繁被爆出负面新闻，更有正通汽车4S店无车可提、1亿美元分期贷款违约等现象出现。

不仅如此，2020年上半年该公司业绩报告显示，正通汽车实现收益92.41亿元，同比减少46.98%；股东应占亏损13.66亿元，去年同期溢利4.71亿元。肯以肯定的是，该汽车经销商集团正面临经营压力。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

退网超千家， 赚钱的不到3成，4S店迎来“生死关”

答上个月，各大车企财报陆续发布。从数据呈现来看，无论是日系还是德系亦或者是美系，“亏”成为主旋律。显然不仅是主机厂，受新冠疫情冲击，汽车流通业也是如此。

近日，上市经销商纷纷发布2020年上半年财务报告。在记者统计已披露中报的10家主流上市经销商中，包括广汇、中升、永达在内的7家企业总营收均出现不同程度下滑，只有3家实现营收和净利润上涨。销量方面，实现增长的经销商也仅有2家。

八成销量下滑，盈利不到三成

中国汽车流通协会发布的《汽车经销商生存状况调查报告》（下称《报告》）显示，今年上半年，实现销量增长的经销商比例仅为21.5%，其中有60%的经销商为豪华/进口品牌经销商；另超过3成经销商销量同比下跌30%。这意味着，车市分化的趋势明显，主流豪华品牌依旧保持高速增长的态势。以中升集团为例，2020上半年，该公司豪华品牌销量同比增加5.7%达到111,653辆，占集团总销量的56.6%，较2019年同期明显增长。

从盈利方面来看，今年上半年有38.3%的经销商出现亏损，32.9%的经销商持平，28.8%的经销商表示盈利。此外，在经历了2019年新车毛利率首次为负的情况，今年上半年新车毛利率进一步下降至-3.5%，出现“销售即亏损”的情况加剧。尽管汽车厂商针对经销商出台了相应的帮扶政策，来保证其正常经营，但亏损经销商比例仍然较高。

10家主流上市经销商2020年上半年的业绩报告显示，仅有美东汽车和庞大集团实现销量增长，销量同比分别增长7.9%和7.98%。营业收入和净利润实现正增长的只有三家，分别是中升集团、美东汽车和庞大集团，营收同比分别增长1.4%、23.5%和6.72%，净利润同比分别上涨9.8%、28.5%和103.54%。

显然，经销商亏损的直接原因是汽车销量下滑。根据乘联会数据，今年上半年，全国乘用车市场累计综合销量770万辆，同比累计下滑23%。而更让经销商吃不消的则是“价格倒挂”（经销商终端售价低于厂家批发价）。2020年上半年，出现价格倒挂经销商占比为83.7%，19年这一数字为79.9%，其中合资品牌价格倒挂现象仍然较为严重。中国汽车流通协会方面认为，受到豪华品牌价格下探以及自主品牌高端车型价格向上的双重压力，合资品牌的成交价一再下降。

究其原因，经销商库存压力大是根源之一。今年以来，经销商库存预警指数持续位于警戒线之上，且在国内车市批发销量增长较快的6、7月份，经销商库存预警指数不降反增，这意味着库存量在进一步增长。

中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2020年8月汽车经销商库存预警指数为52.8%，较7月下降9.9个百分点，较去年同期下降0.5个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。虽说汽车流通行业景气状况有所改善，但仍处在不景气区间。部分经销商表示，主机厂任务目标制定较高，无法全额获取返利，再加上市场价格下滑较快，经营风险较大。

千余家退网，经销商满意度持续下滑

在多重压力的综合下，一些经销商已经出现了资金问题。8月24日，润东汽车对外发布公告，称公司接获通知，一名债权人已于2020年8月20日针对润东汽车集团向江苏省徐州市中级人民法院提交破产重整申请。据悉，此次破产重整申请针对的主要是润东汽车未能偿还结欠的165.9万元及利息，有关债权人声称，润东汽车上述结欠款项自2019年7月19日起逾期未还。

区区一百多万债务，就让这家曾在“百强经销商”排行榜跻身Top 20的玩家陷入资金链危机，让业界感到十分意外。无独有偶，同样的遭遇也发生在正通汽车身上。作为第一家在香港上市的豪华汽车经销商集团，正通汽车昔日的辉煌经历远比润东汽车更耀眼，但是在今年下半年，正通却被爆出因数亿美元的债务不得不出售股权的消息。

曾经的光环已不再，而与润东汽车、正通汽车有着相似命运的经销商还有很多。《报告》显示，2020年上半年乘用车经销商总数为29,773家，较2019年底数量减少0.7%。其中，选择退网的经销商数量为1,019家，新增授权经销商824家，行业净流出195家。不过值得注意的是，此次所统计的这些经销商还是传统车企的网点数量，并不包括像特斯拉、蔚来、威马这类新势力企业的网点。

与此同时，经销商满意度也持续下降。相关调查显示，2020年上半年，经销商总体满意度持续走低，得分为76.0分，相比去年全年下降一分，除了经常提及的库存等一系列问题，主要是商务政策不够灵活，对于经销商的经营现状考虑不充分。

具体到品牌，豪华/进口品牌的满意度最高，为84.3分，而自主品牌满意度持续下降，得分为71.2分，这也显示部分企业的产品线较为单一，对于市场调整所作出的反应较慢。

各项指标数据中，经销商品牌价值下降最多。虽然厂商考虑到疫情影响进行了政策调整，但由于调整期尚短，对经销商整体的经营情况改善效果并不十分显著。在品牌价值指标中，经销商对盈利能力满意度纬度的打分最低，就像前文所提及的那样，主要因为厂商下达的任务指标过高，经销商库存压力大。

此前中国汽车流通协会副秘书长郎学红指出，汽车行业马太效应日益明显，一些弱势品牌不可避免地面临退市，因此经销商对品牌授权合同中退出机制方面的说明和完善关注度提升较快。诚然，当前合同中对经销商的保护满意度比较低，所以经销商满意度有所下滑。同时，经销商对厂家捆绑销售反馈的意见比较多，也引起经销商反感。

对于2020年全年预期，中国汽车流通协会调查显示，仅有29%的经销商认为全年可实现增长，有43%的经销商认为车市负增长在15%。由此，中国汽车流通协会对渠道网络进行了初步判断，即渠道网络将进行阶段性调整，极有可能出现网络收缩。

如上，对于今年的车市走向，大部分汽车经销商并不看好。对于汽车行业来说，2020年显然是一个难熬的年份。目前，我们还不知道，在这场大变革下，各大经销商迎来的是淘汰出局的命运还是“凤凰涅槃”后的重生。但是可以确定的是，短时间内，还会充斥着无休止的“死亡传闻”，弱肉强食的丛林法则依旧会上演。

文/孙莉莉

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本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

港股鼠年首日汽车板块全线下挫 比亚迪东风跌幅超5%

答或受新型冠状病毒肺炎疫情影响，1月29日，港股开年首日大跌。其中，汽车板块尽挫，一片飘绿。

乘用车企方面，比亚迪股份(01211.HK)、东风集团股份(00489.HK)及北京汽车(01958.HK)跌超5%；华晨中国(01114.HK)、广汽集团(02238.HK)跌超3%；长城汽车(02333.HK)、吉利汽车(00175.HK)跌超2%。

具体来看，截至29日收盘，比亚迪股份大跌6.49%，报收43.2港元；吉利汽车股价跌2.98%至13.04港元，广汽集团跌3.81%至8.34港元，东风集团股份跌5.31%至6.06港元，长城汽车跌2.29%至5.54港元，北京汽车报收4.05港元，日跌幅达6.03%。

值得关注的是，东风集团股份近日遭富瑞削目标价38.8%至6港元，评级由“买入”降至“持有”。

富瑞在近日发布的一份研报中称，内地旅游管制潜对在总部在武汉的东风集团不利，估计其四间生产厂房或批发业务会受影响，当中与日本本田的合营将受最大打击。该行预计东风的零售销售量只是温和受损，但导致的生产利用率低将影响2020年上半年盈利。

据公开资料显示，本田在华的合资公司东风本田，在武汉设有三座整车工厂，总产能为125万辆，约有1.25万名员工，包括日本和中国籍。

值得一提的是，针对武汉新型冠状病毒肺炎疫情，法国政府驻武汉总领事馆此前发布消息称，将为在武汉的法国国民提供巴士服务，方便其撤离武汉。随后，东风汽车集团的另一合作伙伴PSA集团，在1月26日的公告中称，决定把在武汉的38名外籍人士及其家人调回本国，同时表示将与合资伙伴东风公司采取适当措施照顾好神龙汽车员工。

港股汽车经销商板块，表现也并不乐观。截至29日收盘，广汇宝信（01293.HK）股价大跌6.34%，报收1.33港元；正通汽车(01728.HK)收报2.14港元，日跌幅达8.94%；永达汽车股价跌1.54%至8.3港元；中升控股(00881.HK)跌幅达0.67%，报收29.75港元。

此外，受疫情影响，包括广汇汽车、永达汽车集团(03669.HK)等全国多家经销商集团近日宣布推迟4S店营业时间。

其中，广汇汽车发布暂停营业公告上称，鉴于新型冠状病毒感染的肺炎疫情的隐蔽性、复杂性和严峻性，将启动重大突发公共卫生一级响应机制，决定于2020年1月26日起至2020年1月30日对广汇汽车西南大区所有4S点及相关公司暂停营业和值班。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

又一大牌汽车经销商遇资金危机！正通汽车被迫出售30%股权

答7月31日，正通汽车发布公告称，控股股东有意溢价出售公司29.9%的股份，接盘方为厦门国贸控股集团有限公司，为厦门市政府控股的国有企业。

遭遇经营问题、资金危机的正通汽车，不得不依赖股权出售来部分解决资金问题。

正通汽车2019年年报显示，截至2019年底，正通汽车的流动资产约为241.4亿港元，同比减少3%；由于贷款及借款增长，导致流动负债同比增长8.5%至258.2亿港元，在流动负债中，短期借贷高达170.28亿港元、应付票据24.47亿港元，短期债务达194.75港亿元。

进入2020年，正通汽车以12%的年息发行了1.73亿美元债券，7月16日又折价15.5%配售股份，筹资2.67亿港元，两次融资合计4.4亿美元。但在7月21日，正通汽车的一笔约1亿美元的分期贷款仍出现违约。7月22日，正通汽车公告，将分两期偿还30%贷款本金及利息，分期贷款将延期至2021年1月。

此外，正通汽车第一季度营业收入同比下滑64.2%至31.31亿元，净利润转为亏损5400万元，而去年同期则盈利2亿元，疫情影响下进一步导致正通汽车的资金困境。

资金问题也进一步导致旗下经销商出现违约不交车的情况。正通汽车是国内专注于豪华品牌销售经营的经销商集团，近期包括海口、深圳、福建、佛山等多地经销商，都被曝无法按期交车给消费者，原因均是总公司资金周转困难，导致客户车辆的解押手续时间变长。

正通集团是何许人也？

据官网介绍，中国正通汽车服务控股有限公司(下称正通汽车)是中国头部4S经销店集团，经销豪华及超豪华品牌汽车，如保时捷、奔驰、宝马、奥迪、捷豹路虎、沃尔沃、英菲尼迪、凯迪拉克，亦经营一汽大众、别克、日产、丰田、本田、现代等中档市场品牌的经销店。2010年12月10日，正通汽车在香港主板市场成功上市，是第一家在香港上市的豪华汽车经销商集团。

在2011年上演"蛇吞象"的好戏，以55亿元并购经营规模是其2倍的中汽南方，一时间名声大噪。

2015年，正通汽车成立了第一家由经销商集团控股的汽车金融公司——东正金融，而更加神奇的是，2019年，作为唯一一家由经销商集团控股的汽车金融公司，东正金融成功在香港上市，成为25家汽车金融公司中第一个登陆资本市场的。

不过，作为豪车经销商的正通汽车并没有享受到水涨船高的红利。2019年年报显示，其全年营收同比下降6.2%至351.4亿元人民币，净利润则大幅下降45%至6.64亿元。2019年，正通汽车实现新车销量10.32万台，同比下降8%。

公司金融服务收入为9.1亿元，同比增长7.9%，但可呈报溢利同比减少14.7%，为5.3亿元。售后服务业务是唯一营收净利均增长的板块，期间累计实现服务151.77万台次，同比上升约17.1%，营收为47.71亿元，同比增长约10.2%。

可是，正通汽车去年已开业经销网点数同比下降5家至135家，且有近20家门店位于湖北省，受到公共卫生事件影响较大。正通汽车网络拓展持续放缓，使得未来新车销量、售后业务规模以及汽车金融等衍生业务缺乏足够强劲的增长动力。

专注于豪华品牌经营的正通汽车，在豪华车销量持续增长之际，却遭遇了资金危机，不得不让人唏嘘。

上半年近4成经销商亏损，千家经销商退网

正通现在的状况不得不让人想起曾经的"一哥"庞大集团。庞大集团在2018年巨亏61.55亿元陷入债务危机后，先后被中信银行、深圳前海大盛资产管理有限公司等金融机构告上法庭。去年9月，由于无法按期偿还债务，庞大集团被法院裁定受理重整。同月，深商集团、深圳元维、国民运力3家公司宣布组成联合体，成为庞大集团重整意向投资人。

今年7月28日，庞大集团发布公告称，庞庆华及关联自然人持有的合计12.29亿股公司股票将划转至重整投资人指定的关联方深商北方的证券账户。深商北方母公司深商集团总裁黄继宏将成为庞大集团实控人。

在激进扩张道路上，庞大集团比正通汽车更加疯狂。2011年前后，庞大集团在正式上市后两个月内耗尽了募集到的60.4亿元资金，截止2011年6月，庞大集团在国内28个省、市、自治区及蒙古国新增了410家汽车经营网店，到2012年，庞大集团的经营网点达到了1429个，而且，庞大集团选择买地自建门店，2010年至2013年，庞大集团在全国拥有两万亩的土地。此后，高速扩张导致的资金窟窿越来越大，庞大集团在2018年出现了巨亏。

这些只是整个经销商领域的缩影，据了解，2019年车市在经历市场持续萎缩的影响下，致终端零售大幅让利，经销商亏损面达到历史最高值44%。自进入2020年，车市再遭到疫情冲击，使得全国汽车销量进一步下滑，本应比上年情况更加恶劣，但最终数据显示有近4成仍处于亏损。

虽然，2020年整体较好于上年，但情况仍不乐观。据中国汽车流通协会日前发布的《汽车经销商生存状况调查报告》显示，今年上半年有38.3%的经销商出现亏损，21.5%的经销商实现盈利，意味着在今年未出现亏损的经销商总体占61.7%，整体高于去年的56%。

不过，据《报告》显示，2020年上半年，经销商总体满意度持续走低，得分为76.0分，而去年年底经销商满意度为77.1，这也显示了疫情之后经销商生存压力在不断增大。

销量与利润的双下滑，使得越来越多经销商接连倒下。根据流通协会统计，2020年上半年乘用车经销商总数为29773家，较2019年底数量减少0.7%。其中，选择退网的经销商数量为1019家。尽管2020年上半年最艰难的时刻已经过去，但对于今年的车市走向，大部分汽车经销商仍然并不看好。郎学红表示，针对2020年预期，仅有29%的经销商认为全年可实现正增长。因此，2020年对于汽车行业来说，依旧是"艰难"的一年。

总结：

目前汽车销售市场竞争加剧，各经销商为抢占市场大打价格战，不惜牺牲利润，价格倒挂问题严重，这无疑也进一步导致经营问题的出现。多家汽车经销商集团接连出现问题，或许也意味着行业将迎来变革。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

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